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场外个股期权,解析场外个股期权特点

栏目:期货学习/期货知识 > 详情  时间:2018-1-22 17:23:58  更新:2018-2-8 9:12:31 发布:小婷

导读:2017年以来,场外期权业务的推广信息悄然增多,有人甚至喊出了“2016年参与网下打新,2017年参与场外期权”的口号。到底什么是场外个股期...

    2017年以来,场外期权业务的推广信息悄然增多,有人甚至喊出了“2016年参与网下打新,2017年参与场外期权”的口号。到底什么是场外个股期权?场外个股期权有什么特点?为什么个人参与场外期权通道被全面封堵了?

    场外个股期权是什么?

    场外期权说法是相对于场内期权的,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易,目前国内场内期权发展较慢,市场上可交易的也就是50ETF等有限品种。场外期权最大的优势就是在于非标准化,也就是不用受那么多条条框框的限制。但是如今个人参与场外期权通道被全面封堵了!

    因为场外个股期权是非交易所交易的期权。跟场内期权最大的区别就是你的交易对手是对手方,你受到对方的信用风险暴露;而场内期权交易对手是交易所,一般来说当做无信用风险对待。

    中期协9月27日发布通知明确,风险管理公司不得与自然人客户开展衍生品交易服务。自通知发布之日期,风险管理公司应立即开展自查工作并于10月15日之前向中期协提交自查报告。业内人士认为,个人参与场外期权的通道被全面封堵,监管部门防控投机风险意图明显。

    场外个股期权有什么特点?

    场外个股期权的特点一:杠杆高。

    场外期权今年以来发展迅速,根据中国证券业协会官网发布的《场外证券业务开展情况报告》,截至7月底,证券公司开展权益类场外金融衍生品初始交易2630笔,涉及初始名义本金782.65亿元,月末未了结初始名义本金余额4258.33亿元。从初始名义本金上看,7月较1月的300亿左右增加了一倍有余。

    所谓场外期权,是指在非集中性的交易场所进行的非标准化的金融期权合约的交易。和目前国内有限的50ETF等场内期权相比,场外期权由于非标准化,在杆杠率及行权日期上都更加灵活。

    据了解,目前场外期权保证金需求只有名义本金的一到两成之间,举例来说,投资人投入10万元购买看涨期权,实际上却相当于持有100万甚至200万市值的该股票,杠杆可以高达10倍以上。

    另外,场外期权行权方式更多样,除了设有多个行权日的百慕大等行权方式外,有些机构还开发了只要交易日在行权期内就可以择机行权的方式。

    此外,一些机构还开发了场外期权与大宗交易相结合,帮助受到“减持新规”限制的大股东等进行减持。场外个股期权,解析场外个股期权特点

    目前证券公司、期货公司都在大力推广场外期权业务,主要还是基于客户对场外衍生品的认知增强,客户本身需求得到有效释放,很多高净值客户、私募机构及产品等参与热情也比较高涨。

    此外,因为场外期权参与交易的模式比较灵活,比如替代现货及期货、大类资产配置需求、套期保值的对冲需求、参与结构性浮动收益产品的设计等。简单理解,现货期货参与的交易,目前通过场外期权基本都能实现。

    场外个股期权的特点二:风险大。

    事实上,虽然此前券商被明令禁止和个人开展场外期权业务,但是各种“曲线救国”的途径仍然不在少数。

    不过,一些券商人士表示,个人投资者的风险承受能力较低,券商出于防范风险的考虑也不愿和他们开展业务。

    事实上,除了个人投资人“曲线救国”等问题,场外期权的一些变种存在更高风险。

    据了解,一些互联网金融公司及私募以所谓“场外期权”形式与投资者开展保证金交易,这些机构往往规模较小,保证金规模较低,存在较大风险。

    和这些机构做对手交易面临的最大风险是信用风险,比如此类机构信用缺失进而“跑路”或机构本身抵御风险能力不足拒不履行行权交收义务等,此外这些机构本身的投资交易及风险对冲能力有限,容易在极端行情下引发风险。

    而且依照证券业协会的有关规定,是不允许自然人进行场外衍生品交易的。如果市场中有期货风险子公司为自然人提供场外衍生品服务,势必会形成监管套利。此前券商被禁止与自然人开展场外期权业务,但期货风险管理子公司可以开展,监管此次叫停主旨意在防止存在监管套利。

    场外衍生品业务难度较高,富有投资经验的专业投资机构尚存在业务风险。对于相对专业知识较差,缺乏系统的金融知识学习和风险控制能力的个人客户而言,金融机构对其开展高风险的场外衍生品业务既不符合监管要求,也缺乏社会责任感。从对手方角度来讲,不遵守监管的适当性管理要求,可能会带来‘业务超越自身风险承受能力’的问题,最终会损害到对手方自己的利益。

   业内人士认为:期权本身是拿来避险的,但如果参与者投机成分较高,期权本身的杠杆就会带来风险,个人参与者还是以投机者较多,监管主要是为了防止风险。

    不过,相关负责人表示,中国场外衍生品业务诞生以来,一直受到各方面瞩目。正规持牌金融机构,其场外衍生品交易是建立在自主对冲基础上的合规业务,本质上是合法合规的一种金融合约、金融工具。

    随着衍生品领域金融监管的加强、市场的规范化、投资者教育工作的深入等举措推进,会让衍生品业务回归本来面目,更好地服务市场。

    以上就是关于场外个股期权的文章,如果您想学习更多期货知识或者想知道更多关于交易的技巧,欢迎大家扫描西部汇市(www.sabacfashionday.com)首页底部的二维码,关注我们的官方微信公众号,更多精彩等着你!

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标签:场外个股期权个股期权

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